Эффективность инновационного проекта и его основные формы
- капитальные вложения в создание и прирост оборотных средств для реализации проекта (в создание нормативных запасов сырья, материалов, энергоресурсов, запасных частей, незавершенного производства, готовой продукции) и т.д.
б) Текущие издержки включают:
- материальные затраты;
- расходы на оплату труда и социальное страхование;
- затраты на ремонт и обслуживание оборудования и транспортных средств;
- административные накладные расходы (затраты на содержание аппарата управления, узлов связи, ВЦ, служебного транспорта, охраны, расходы на командировки, издержки на социальное обслуживание, затраты на страхование собственности, платежи по кредитам банков в пределах ставки рефинансирования ЦБ, представительские расходы, некоторые налоги и др.);
- заводские накладные расходы (содержание и ремонт производственных зданий и сооружений, транспортные расходы, связанные с производственным процессом, затраты на охрану окружающей среды, аренда помещений и основных средств и т.п.);
- издержки по сбыту продукции и т.п.
в) Ликвидационные затраты состоят из затрат на ликвидацию объекта, то есть на его демонтаж, разборку, слом, уничтожение, утилизацию.
3. В зависимости от стадии инновационного цикла выделяют затраты на НИОКР, проектирование, строительство, производство, сбыт.
Основным требованием при оценке эффективности инновационного проекта является учет разновременности затрат и приведение их к единому периоду времени – дисконтирование (коэффициенты дисконтирования).
Эффективность инновации оценивается, исходя из следующих показателей:
- стоимость проекта и источники его финансирования;
- чистая текущая стоимость (Net Present Value);
- рентабельность (отдача капитальных вложений);
- внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return);
- период окупаемости капиталовложений;
- индекс прибыльности.
При обосновании инновационных проектов необходимо учитывать последствия решений, которые могут проявиться только в будущем. Исходную информацию для принятия подобных решений можно получить только на основе использования методов прогнозирования. Трудности и проблемы применения таких методов состоят в том, что, как правило, инновационный проект представляет собой оригинальное новое решение, которое может не иметь аналогов в практике. Выбор метода оценки эффективности проекта в значительной мере зависит от целей инвестора, от особенностей рассматриваемых инвестиционных проектов и от условий из реализации. Для обоснования эффективности инновационных проектов важное значение имеет учет фактора времени.
Понятие современной (текущей, приведенной) стоимости означает сегодняшнюю стоимость сумм, которые будут получены в будущем. Все платежи, в зависимости от времени, которому они относятся, имеют различную стоимость. Происходит это в силу эффекта процентных начислений. Для упрощения расчетов, в качестве настоящего (текущего) момента инвестирования (момента «0») принимается момент осуществления первого платежа. Посредством начисления процента все будущие платежи и поступления переносятся на этот момент. Основными формулами расчета эффекта процентных начислений являются:
1. Коэффициент накопления (сложного процента) – показывает будущую стоимость одной денежной единицы через n периодов времени при процентной ставке r:
(1)
1. Коэффициент дисконтирования (приведения сумм, получаемых в будущем, к настоящему моменту) показывает современную стоимость одной денежной единицы, которая будет получена через n периодов времени при процентной ставке r:
(2)
Использование дисконтирования основано на определенных условиях и предпосылках, выполнение которых обеспечивает возможность получения достоверных результатов. Среди этих условий выделим следующие:
1. Рассматривается долгосрочный проект, имеющий жизненный цикл несколько лет.
2. Любой инновационный проект представляет собой платежный ряд, элементами которого являются сальдо доходов и расходов инвестора (чистые денежные потоки) за каждый период времени NCF (Net Cash Flow):
(3), где
COFt (Cash Output Flow) – денежные поступления по проекту за период времени t;
CIFt (Cash Input Flow) – выплаты (оттоки денежных средств по проекту) в период времени t. Эти денежные потоки относятся к началу или концу каждого периода реализации проекта.
2. Существует развитый рынок капитала, обеспечивающий возможность получения внешнего финансирования проектов и дополнительного инвестирования временно свободных денежных средств.
3. В процессе осуществления расчетов учитываются только экономические факторы, определяющие будущие результаты инновационной деятельности. Политические, правовые, социальные и др. факторы не учитываются.
Среди основных методов расчетов можно выделить:
1. Метод чистой дисконтированной стоимости (NPV – Net Present Value of Cash Flows) представляет собой сумму дисконтированных по годам денежных потоков за все периоды реализации проекта: